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媒體新聞
把握跨境、跨界機遇 實現期市跨越發展

來源: 期貨日報

在第11屆中國(深圳)國際期貨大會境內交易所高層論壇上,國內四家期貨交易所高管表示,期貨市場國際化意義深遠,能夠服務于“一帶一路”等國家戰略,服務于經濟轉型,為企業經營保駕護航,而“一帶一路”等建設也為期貨市場國際化提供了戰略機遇。
  期貨市場國際化可與“一帶一路”等國家戰略聯姻
  面對跨境這個話題,鄭商所理事長張凡表示,對國家已經放開價格管制的品種,交易所要認認真真“接班”,期貨市場也就可以有發揮作用的空間。
  近兩年,鄭商所品種中的棉花、菜油都取消了臨儲政策,市場化程度提高,而像電力、天然氣等品種市場化定價程度也在不斷提高。“作為期貨交易所,我們應該有足夠的敏感性。早幾年,鄭商所就把眼光投放到相關的品種上,我們也正在組織相關的人力、物力加大對電力、天然氣期貨的研發力度。”張凡說。
  在大商所理事長李正強看來,國內期貨市場有義務為國際市場提供公開、公平、公正的價格。“鐵礦石期貨上市已兩年多,有5000多個國內法人客戶參與交易,相對來說運作比較成熟,國內的企業和個人也比較熟悉這個合約,這有利于我們推進鐵礦石國際化,有利于‘一帶一路’戰略的有效實施。”
  事實上,上期所的國際化進程也早已啟動。以境外交割品牌為例,現在已有4個品種、39個境外的交割品牌,品種包括銅、鋁、鋅、鎳,尤其是銅,有12個國家的30個交割品牌。同時,像泰國、馬來西亞、印尼生產的符合標準的天然橡膠也可以在上期所交割,符合倫敦金銀場認證的20多個黃金品種也都可以在上期所交割。
  “從這個意義上來講,我們在‘一帶一路’的64個沿線國家和地區能夠盡可能地設置我們已經有經驗的保稅交割倉庫,我們也希望和其他交易所合作。”上期所總經理助理黨劍表示。
  “金融衍生產品應該本著穩妥、有序的態度實現國際化,這可以更好地服務于國家戰略。”中金所總經理胡政說,市場對人民幣匯率產品的需求特別強烈,“怎么樣推出服務于人民幣國際應用、‘一帶一路’戰略等的衍生工具,我們還在研究當中,目前中金所已經推出了人民幣外匯期貨仿真產品”。
  胡政認為,衍生產品已經是資產管理中低成本、高效率的工具,“我們不能只強調衍生產品的風險管理作用,還要強調其低成本、高效率地服務于市場現實需要方面的作用”。
  實現期貨與各界市場互連互通
  不少參會嘉賓對于期貨市場和銀行、保險的合作表現出濃厚的興趣。對此,李正強表示,2013年以來,大商所嘗試開展“銀期”合作,以發揮銀行龐大的客戶資源和信貸優勢、發揮其在引導產業客戶合理參與市場方面的積極作用。在服務“三農”模式創新上,推動永安期貨與云天化合作社合作探索了農民租地收益保障和場外期權模式、推動新湖瑞豐和遼寧義縣合作開展了玉米場外期權模式、推動浙商期貨在黑龍江嫩江開展了大豆訂單保險模式等。
  李正強說,今年大商所又推動保險機構與期貨公司聯手,利用衍生品工具為實體產業開展保險服務,豐富和完善了原有的業務模式。7月份,上海安信農業保險和新湖瑞豐合作開發了雞蛋價格保險試點;8月份,中國人保財險和新湖瑞豐開展了遼寧義縣玉米場外期權試點;9月份,農業銀行、中國人保財險和美爾雅期貨合作共同為湖北蛋雞養殖企業開展了雞蛋價格保險服務。通過這些合作試點,逐步探索建立起一個以期貨市場為核心的閉環業務模式,即銀行為實體企業提供資金支持、實體企業向保險公司購買價格保險產品、保險公司以場外期權方式向風險管理公司購買再保險產品、風險管理公司利用期貨市場對沖價格波動風險。最終,銀行、實體企業、保險公司、期貨公司、期貨市場形成了一個完整的鏈條,實現多方共贏。
  張凡也表示,期貨公司做一些場外的產品,對于當前沒有足夠人力來參與期貨市場的企業來說確實是一種福音,未來可以展開更多合作。
  對于場內、場外市場互聯互通,胡政也表達了自己的觀點。他舉例說,比如匯率衍生產品,歐美市場是在場外發展非常成熟的基礎上來發展場內市場的,中國的市場沒有經歷這個過程。“我們發展場內衍生品市場的時候和OTC衍生品市場協調配合,看能不能找出一些更合適的方法推出外匯類的衍生產品。”
  胡政還認為,隨著進一步深化改革、擴大開放,隨著“一帶一路”戰略的實施,中金所會加強在匯率衍生產品方面的準備,過去兩年已經進行了一些嘗試,未來在這個基礎上要更貼近實體經濟的需要開發這個產品。
  資本市場“前臺”發展離不開“后臺”建設
  十八屆三中全會提出,加強金融基礎設施建設,保障金融市場安全、高效運行和整體穩定。十八屆五中全會再次明確提出,建立安全高效的金融基礎設施,有效運用和發展金融風險管理工具,防止發生系統性、區域性金融風險。
  為什么金融基礎設施這一“后臺”建設如此重要?中國證券登記結算有限責任公司董事長周明認為,金融基礎設施建設保證了市場的高效穩定運行。金融市場風險隨時可能會爆發,一個良好、穩固的金融基礎設施,是防范系統性風險的工具。同時,它還可以服務于監管,這一項現在已經得到了中國高層以及國際上機構的高度重視。
  “今年三季度資本市場出現異常波動,交易所就采取了一系列嚴厲的措施,把市場交易的規模控制在適當的范圍里,我們要研究和總結現在的制度設計有什么可改進和完善的地方,這樣市場將來才能夠更好地發展。”胡政認為。
  目前,滬港通已經運行超一年,表現平穩,這顯然也離不開“后臺”的設計、管理和運行。周明提到,這次股市異常波動,緊接著匯率也出現了巨幅波動,但“后臺”守住了風險底線,滬港通也運行比較平穩。
  “下一步,我們還要完善滬港通。內地證券市場的一些基礎制度和境外還有很大的差別,目前我們和港交所以及市場各方在不斷研究、完善。系統性風險一定是守得住的。”周明最后還表示,金融市場“后臺”建設決定“前臺”的發展和未來,決定其能夠走多快、走多遠。

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